第87章 把好公司、好价格、好时机变成数字 (第2/2页)
陈默拿出自己整理的历史市盈率数据——这是他花了两个周末，从旧报纸和年鉴里一点一点抄出来的。万科上市时间短，只有1993-1995三年的数据。
1993年：平均市盈率35倍
1994年：平均市盈率25倍
1995年：平均市盈率18倍
当前20倍，大概在历史50%分位左右。按照打分标准，得3分。
第三步，技术面评估。
陈默翻出万科的股价走势图——是他手工画的周线图。股价从年初的4.8元涨到现在的6.2元，涨幅近30%。最近四周在6元附近震荡，60日均线在5.5元，明显向上。
股价在60日线上：是，得3分。
近期有无放量突破？最近一周成交量温和放大，但算不上“突破”。得0分。
技术面总分：3分。
综合评估：基本面通过（勉强）+估值3分+技术面3分。
按照规则，不满足买入条件（需要估值≥4分）。但如果放松一点，估值3分也接近了。
陈默盯着这个结果，陷入沉思。
这就是量化的困境：你设定规则，规则给出答案。但答案可能和你内心的感觉冲突——他觉得万科不错，老陆也说“有点意思”，但系统给出的评分只是“接近买入”。
是相信系统，还是相信感觉？
如果是二十天前，他可能选择感觉。但现在，他决定相信系统——不是因为系统一定对，而是因为如果现在不遵守，那设计系统的意义何在？
他在万科的档案上贴了张便签：“观望，等待估值分≥4（市盈率＜15倍或明确催化剂）。”
刚贴好，门外传来敲门声。
这么早，台风天，谁会来？
陈默开门，愣住了。
是老陆。
老人穿着雨衣，但下半身几乎全湿了，裤腿滴着水。他手里拎着个塑料袋，里面装着油条和豆浆。
“陆师傅，您怎么……”
“顺路。”老陆简短地说，走进屋，脱下雨衣挂在门后，“知道你周末肯定在弄那些数据，给你带点早饭。”
陈默接过早餐，还是热的。他心里涌起一股暖流。
老陆走到书桌前，看着摊满桌子的资料和那张简化版量化标准。他拿起那张纸，看了很久。
“简化了？”他问。
“嗯，之前太复杂，做不下去。”
“明智。”老陆放下纸，“很多初学者犯的错误，就是把系统设计得太复杂，以为越复杂越准确。其实好的系统应该简单到可以执行。”
他坐下来，从塑料袋里拿出自己的那份早餐——也是油条豆浆，很简单。
“进展怎么样？”他咬了口油条。
陈默把万科的评估过程说了一遍，还有自己的困惑：系统说不买，但内心觉得可以买。
老陆听完，笑了：“这是好事。”
“好事？”
“说明你的系统开始起作用了。”老陆说，“系统的价值，不是告诉你该买什么，而是在你想买的时候，让你停下来想一想：我的判断有依据吗？还是只是感觉？”
他指了指墙上那张流程图：“投资最难的不是找到好公司，而是在好公司上保持耐心——耐心等待好价格，耐心等待好时机。系统帮你保持这份耐心。”
陈默若有所思。
“但是陆师傅，如果系统永远找不到符合条件的公司呢？”他问出了最担心的问题，“A股现在一千多家公司，按照我的标准，可能一家都通不过。”
“那就空仓。”老陆平静地说，“空仓也是一种决策。而且可能是最明智的决策。”
“可是……”
“你怕错过行情？”老陆看穿了他的心思，“记住，市场永远不缺机会，缺的是钱。保护好你的本金，比抓住任何机会都重要。”
他喝完最后一口豆浆，擦擦嘴：“而且，系统不是一成不变的。你现在觉得标准严，可能过几个月、几年，随着你认知提升，会发现标准其实还可以更严。或者随着市场变化，有些标准需要调整。系统是活的，要进化。”
陈默点点头。这个道理他懂，但真正面对空仓的煎熬时，还是需要有人点醒。
“对了，这个给你。”老陆从雨衣内袋里掏出几张软盘，“我托朋友从深圳带的，里面有股票数据软件，还有几家公司的财务数据库。应该对你有用。”
陈默接过软盘，像接过宝贝。他知道这东西在上海很难搞到，价格不菲。
“陆师傅，这……”
“别废话。”老陆摆摆手，“我用不上这些。你有用就拿着。”
他站起身，重新穿上雨衣：“我走了。下周末，如果台风过了，带你去见个人。”
“谁？”
“一个真正用量化做投资的人。”老陆说，“不过他的方法，你可能听不懂。”
陈默眼睛亮了：“我想去。”
“那就周六早上，老地方见。”老陆推开门，风雨立刻灌进来。他回头看了陈默一眼：“记住，量化的本质不是预测未来，是管理风险。把这件事想明白，你的系统才能真正有用。”
门关上了。脚步声在楼梯间渐行渐远。
陈默站在原地，手里握着那三张软盘，感觉沉甸甸的。
他坐回书桌前，打开电脑——一台二手的386，屏幕是黑白的，运行速度很慢，但对他来说已经足够了。
插入软盘，读取数据。
屏幕上出现了一个简陋的界面：股票代码查询、财务数据、历史价格、简单图表。
对老陆来说“用不上”的东西，对陈默来说，却是打开新世界的钥匙。
他输入万科的代码：000002。
数据加载出来：从1993年上市到1996年7月的所有日线价格，每年的财务数据，还有市盈率、市净率等指标的计算。
最重要的是，软件可以计算历史分位数。
他点击“市盈率历史分位”，输入当前值20，软件自动计算：基于1993-1995年数据，当前市盈率处于历史48.7%分位。
和他手算的“大概50%”基本吻合。
陈默长出一口气。有了这个工具，估值评估这一块，就可以真正量化了。
他又试了几家公司，越试越兴奋。
但兴奋过后，是更深的思考：有了数据，有了工具，他就能做出更好的投资决策吗？
未必。
数据是冷的，工具是死的，市场是活的。再好的系统，也需要人去理解、去执行、去承担执行过程中的心理压力。
量化不是终点，而是起点。是让你在投资的迷雾中，有一根可以依靠的拐杖。但路还得自己走。
窗外，台风渐弱，雨还在下，但已经从暴雨转为中雨。
陈默关掉软件，重新拿起那张简化版量化标准。
他拿起红笔，在最后一行字下面，加了一段备注：
“系统提示：当前市场（1996年8月）无符合买入条件的标的。建议：空仓等待。等待期间，持续研究公司，完善系统。”
写完，他盯着“空仓等待”四个字，看了很久。
这四个字意味着：当赵建国在抓涨停时，他在等待。当营业部里人们在热议新热点时，他在等待。当市场看似充满机会时，他在等待。
等待，是投资者最稀缺的品质。
因为它反人性。人性喜欢行动，喜欢参与，喜欢“做点什么”。等待意味着克制，意味着承认自己不知道，意味着把命运交给时间。
陈默深吸一口气，把量化标准贴在墙上，就在流程图旁边。
两张纸，一张是框架，一张是细则。一张是道，一张是术。
而他，站在两张纸前，第一次如此清晰地看到自己的路：一条用理性和数据铺成的、孤独的、需要极大耐心的路。
这条路可能很长，可能很长时间都没有收获。
但他决定走下去。
因为这是他选择的投资方式：不是赌博，不是跟风，不是听消息。是系统化、规则化、量化的投资。
即使难，即使慢，即使要忍受空仓的煎熬。
但至少，每一步，他都知道自己为什么走，以及走向哪里。
窗外的雨，渐渐停了。
天边露出一线光亮，台风过去了。
新的一天，开始了。